高通Q4业绩超预期，手机、自动驾驶及IoT业务均实现同比增长

高通第四季度业绩超出预期，手机、自动驾驶和物联网（IoT）业务均实现同比增长，这表明高通在关键技术领域的持续创新和卓越表现得到了市场的积极回应，其业绩的强劲增长预示着公司在未来市场竞争中的良好态势。

北京时间11月6日凌晨，美股盘后，高通发布2025财年第四季度暨财年财报。

数据显示，高通第四季度GAAP营收为112.7亿美元，同比增长10%；GAAP净利润同比下滑207%，单季亏损31.17亿美元；经调整后每股收益为3美元。

整体来看高通业绩超出市场预期，此前伦敦证券交易所集团提供的分析师预期为GAAP营收107.9亿美元，每股收益2.88美元。

财报写道，受到美国税法调整影响，高通于第四财季计提了57亿美元的非现金支出，因此影响了公司的GAAP净利润；而以非GAAP方式计算，高通本季净利润为30.36亿美元，同比增长7%。

这也导致整个财年的GAAP净利润出现下滑。高通2025财年GAAP营收为442.84亿美元，同比增长14%；GAAP净利润为55.41亿美元，同比下滑45%。而全年非GAAP净利润则为132.98亿美元，同比增长15%。

分部来看，第四财季QCT（半导体业务）营收98.21亿美元，同比增长13%；税前利润率为30%。QTL（技术许可业务）营收14.09亿美元，同比下滑7%；税前利润率为72%。

QCT业务中，手机、自动驾驶、IoT板块第四财季均实现增长，营收分别同比增长了14%、17%、7%。

相比之下，QTL营收的疲软除了被归因为消费电子市场的常规季节性波动，还面临着大客户流失的问题。

尽管营收占比较低，QTL业务所提供的利润率最为丰厚，因此也成为了外界判断高通业绩实力的重要因素。而作为高通QTL大客户的苹果、华为，正在主动或被动地削减对高通的采购订单。

苹果与高通达成的5G调制解调器（基带）及射频授权协议将在2026年到期，无疑将对高通QTL业绩造成冲击。在财报中高通也写道，苹果在其近期发布的智能手机中开始使用自家调制解调器（而非我们的产品），我们预计苹果未来将在其设备中越来越多地使用自家调制解调器产品，而非我们的产品，这将对我们的季度营收、经营业绩和现金流产生重大负面影响。

此外，从2025第二财季起，由于对华为的许可授权协议已到期，高通QTL业务营收将不再包含来自华为的特许授权使用费。不过高通方面在业绩说明会中讲道，与华为的续期谈判仍在进行。

此外财报中也特别指出，同样在第二财季，在与两家“重要的中国OEM厂商”初始协议到期后，高通已与之签署了新的长期授权最终协议；此外，高通还与出海非洲的中低端手机龙头传音控股签订了全面的4G和5G授权协议。

为了挽回大客户流失所造成的业绩震荡，高通已在智能驾驶、AI数据中心、XR等方向全面落子。比如，高通在2025年10月官宣收购开源硬件和软件公司Arduino，以增强其在机器人、IoT等领域的技术实力；同样在10月，高通在AI数据中心市场发布芯片新品，并计划于2026年开始商用。

在此基础上，高通给出了对2026财年第一季度的业绩指引，预计QCT营收将在103亿至109亿美元区间；QTL营收在14亿至16亿美元区间。

不过，考虑到培育新引擎所面临的不确定性，资本市场仍对高通表现出保留态度。财报发布后，高通美股盘后股价下挫2.62%。