唯品会季报深度解析，营收稳定但运营利润微降，股价下滑趋势值得关注

唯品会发布最新季报，报告显示公司营收达到214亿元，尽管营收表现稳定，但运营利润有所下滑，下降5%，公司股价也呈现出下跌趋势，跌幅达到7%，唯品会季报显示营收稳定，但运营利润下降5%，股价也下跌7%，表现略显疲软，需关注后续表现。

雅虎财经 11月21日

在线品牌折扣零售商唯品会（股票代码：VIPS）昨日发布截至2025年第三季度财报。财报显示，唯品会2025年第三季度营收为213.71亿元，同比增长3.4%；归属于唯品会股东的净利润为12亿元；Non-GAAP净利润15亿元，同比增长14.6%。

唯品会2025年第三季度GMV（商品交易总额）为431亿元，较上年同期的401亿元增长7.5%。

近期，有传闻称，唯品会考虑最早明年在香港上市。在电话会议中，唯品会高管称，一直在密切关注资本市场变化。

唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示，唯品会在三季度恢复业务增长，尤其是超级VIP会员实现了两位数增长，自己对长期可持续增长有信心。

截至今日收盘，唯品会股价为18.09美元，较前一日下跌7%；以收盘价计算，公司市值为89.18亿美元。

唯品会Q3营收213.71亿 同比增3.4%

唯品会2025年第三季度营收为213.71亿元（约30亿美元），较上年同期的206.76亿元增长3.4%，较上一季度的258亿元下降17%。

唯品会Q3成本164.62亿 同比增5%

唯品会2025年第三季度成本为164.62亿元，较上年同期的157亿元增长5%。

唯品会Q3毛利49亿 毛利率23%

唯品会2025年第三季度毛利为49亿元，毛利率为23%。

唯品会Q3费用39.45亿 同比增5%

唯品会2025年第三季度费用为39.45亿元，较上年同期的37.65亿元增长5%。

唯品会2025年第三季度履约费用为19亿元（2.606亿美元），而上年同期为人民币17亿元；履约费用占总净收入的8.7%，而上年同期为8.4%。

唯品会2025年第三季度营销费用6.672亿元（9370万美元），上年同期为6.178亿元；营销费用占总净收入的3.1%，而上年同期为3.0%；技术及内容费用为4.386亿元（6160万美元），而上年同期为4.542亿元。 2025年第三季度，技术及内容支出占净收入总额的2.1%，而上年同期为2.2%。

唯品会2025年第三季度一般及行政费用为9.846亿元（1.383亿美元），而上年同期为9.578亿元。2025年第三季度，一般及行政费用占净收入总额的4.6%，与上年同期持平。

唯品会Q3运营利润12.62亿 同比降5.1%

唯品会2025年第三季度运营利润为12.62亿元，较上年同期的13.3亿元下降5.1%；唯品会2025年第三季度运营利润率为5.9%，较上年同期的6.4%下降0.5个百分点。

唯品会2025年第三季度经调整运营利润为16亿元（2.26亿美元），较上年同期的17亿元下降5.88%；唯品会2025年第三季度经调整运营利润率为7.5%，上年同期为8.2%。

唯品会2025年第三季度计入的利息收入为1.91亿元，上年同期为1.75亿元。

唯品会2025年第三季度的所得税开支为3亿元（约4229万美元），上年同期为4.74亿元。

唯品会Q3净利12.6亿 同比增19%

唯品会2025年第三季度净利为12.6亿元（约1.77亿美元），较上年同期的10.61亿元增长18.76%。

唯品会2025年第三季度Non-GAAP下归属于公司股东的净利为15亿元（约2.11亿美元），上年同期为13.11亿元。

截至2025年9月30日，唯品会持有的总资产为783.28亿元（约110亿美元），总负债为345.39亿元（约48.52亿美元），所有者权益为437.89亿元（约61.51亿美元）。

截至2025年9月30日，唯品会持有现金及现金等价物和受限现金251亿元（35亿美元），短期投资59亿元（8.317亿美元）。

唯品会预计2025年第四季度收入将在332亿元至349亿元之间。