营收净利双增但增速放缓，高端化与AI转型承压，海信掉进“内卷坑”?

摘要： 在当今全球经济波动与科技快速发展的背景下，各大企业纷纷寻求创新与成长的道路，海信视像在2024年通过高端化战略和新业务拓...

在当今全球经济波动与科技快速发展的背景下，各大企业纷纷寻求创新与成长的道路，海信视像在2024年通过高端化战略和新业务拓展取得了一定成绩。

海信视像公布2024年年报，报告期内实现营业收入为585.3亿元，同比增长9.2%，较2023年的17.22%大幅下降；净利润为22.5亿元，同比增长7.2%；经营现金流净额为35.95亿元，同比增长22.8%。

营收与利润虽仍在增长轨道，但营收增速较 2023 年的大幅滑落，尤其是净利润增速低于市场预期，恰似一记警钟，敲响在海信发展的道路上。

业绩喜人，增速不尽如人意

在当下复杂多变的商业环境中，企业的财务表现犹如晴雨表，精准反映其运营状况与面临的挑战。海信2024 年财报呈现出营收与净利双增长的态势，但增速的不尽如人意，为其发展蒙上了一层阴影。

在营收方面，海信增幅放缓的背后是经济、原材料、航运等多个外部因素共同作用的结果。

一来，全球政治经济局势不稳定，贸易摩擦频发，极大冲击了海信海外市场的拓展步伐，海外营收增长受限；二来，原材料价格的飙升，使得海信采购成本大幅增加，压缩了利润空间，产品价格却因市场竞争难以同步大幅提升，严重影响了营收增速；三来，国际航运费用的高企，进一步抬高了产品运输成本，降低了产品在国际市场的价格竞争力，阻碍了营收增长。

在利润方面，海信过去一年净利润增速低于预期，成本压力是首要因素。

前文提及，原材料成本阶段性上涨，全球航运价格短期显著波动，成本居高不下，侵蚀了产品利润，即便营收有所增长，净利润增速也难有起色。此外，家电行业本就竞争激烈，各品牌纷纷推出新产品、降低价格以争夺市场份额，同样给海信净利润增长带来挑战。

更恐怖的是，海信经营活动产生的现金流量金额为51.32亿元，同比下滑51.64%，资产负债率72.2%，同比增长2.29%，这是一个危险信号。现金流量净额大幅减少，意味着企业在经营过程中现金回笼能力下降，可能面临 *** 困难，影响企业正常运营与投资发展。

在二级市场上，海信家电的股价表现也反映出投资者的担忧。2024 年 5 月 13 日，海信家电盘中创出 41.5 元的历史高点，对应市值为 575.19 亿元。但随后股价一路下行，最新股价为30.12元（3月31日），对应市值为417.6亿元，跌幅较大。

总之，海信虽在营收与净利上实现增长，但增速问题不容忽视。要想在未来激烈的市场竞争中脱颖而出，海信必须制定切实可行的应对策略，改善财务状况，重塑投资者信心，才能实现可持续发展。

高端化战略有成效，也有挑战

营收增长放缓和净利润增速低于预期，还暗示着海信视像在高端化战略推进与新业务拓展进程中面临挑战。

海信视像的高端化战略在部分领域已初露锋芒。在家电领域，璀璨套系业务快速拓展，营收同比增长52%，高端家电渗透率不断提升；在大屏智慧显示终端领域，85英寸及以上大屏智慧显示终端的收入增量贡献持续提高，中国内地智慧显示终端出货均价同比增长14.62%。

产品结构高端化转型成效初显但在市场拓展方面，海信视像面临着诸多挑战。

产品创新方面，海信大屏产品虽贡献主要增量，但未能突破“高销量、低毛利”的怪圈，与三星、LG等国际巨头的技术壁垒差距显著。

报告期内，公司98英寸及以上超大屏产品出货量同比增长206.5%，Mini LED产品同比增长162.7%；75英寸以上大屏市场份额达19.8%领跑全球，98英寸及以上、100英寸及以上超大屏分别以30.3%、58.8%的份额登顶全球之一。

长期以来，三星、LG 等老牌家电巨头凭借深厚的技术积淀、广泛的品牌影响力以及成熟的全球市场 *** ，在高端市场长期占据优势地位，筑起坚固的竞争壁垒。国内同行如 TCL、创维等也不甘示弱，加大在高端产品研发、营销推广方面的投入，与海信视像展开贴身肉搏。

市场拓展方面，全球电视市场增长乏力，大屏化和高端化是趋势，但市场竞争激烈，海信面临巨大的竞争压力。

海信海外市场营收，展现出强劲的业绩增长势头。财报数据显示，‌海信2024年海外营收为356亿元，同比增长28%‌‌。具体来说，海信在欧洲、美洲、中东非、亚太和东盟的收入分别增长了35%、46.5%、27%、15%和32%。‌

东南亚市场东芝品牌主营业务收入虽有 23.68% 的增长，可增速相对疲软，未能充分挖掘该地区庞大的市场潜力。另外，日本市场上海信系电视零售量市占率虽增至 36.6%，成绩斐然，然而在其他新兴市场，海信视像的市场布局仍有待完善，网点稀疏，品牌认知度与市场份额亟待提升。

聚焦AI，增长潜力待释放

当下智能终端行业正经历由 AI 技术驱动的深刻变革之际，海信视像也积极投身于不断融合其他AI通用大模型及相关技术，拓展更多AI应用场景的“事业”中。

据了解，海信在AI领域的技术布局包括AI芯片、AI算法、AI大模型、AI智能体等等。新一代AI画质芯片在今年CES展会亮相，通过AI与画质算法的深度融合，实现了全方位的画质提升。此外，今年2月25日海信视像与AR企业XREAL达成深度战略合作，合作方向涵盖了产品研发、光学显示、空间计算、智能图像、AI大模型和全球销售等多个方面。

然而，海信视像在 AI 领域的布局虽有诸多动作，成效却与预期存在差距。

一方面，海信虽在AI芯片、大模型等领域取得突破，如自研RSICV指令集架构的AI画质芯片、星海大模型等，但其技术优势尚未充分转化为市场竞争力。

例如，2024年财报显示，公司营收增长主要依赖“高端化、大屏化”战略，而非AI技术直接拉动。激光电视、Micro LED等显示技术仍是核心增长点，AI相关产品如AI电视的差异化优势尚未在市场份额中体现。

另一方面，海信在AI电视领域占据领先地位，但功能差异化不足，未能形成生态级竞争力。

TCL、创维等厂商加速布局Mini LED和AI大模型，而互联网企业（如小米、华为）凭借生态优势抢占智能家居入口。可以说，海信视像在 AI 技术的应用上，尚未能充分挖掘其潜力，实现产品与服务的差异化竞争，在市场上形成独特的竞争优势。

此外，海信强调AI技术提升了交互能力（如超自然人机交互智能体）和画质优化（如光色同控算法），但实际用户体验反馈有限。尽管推出AI全景世俱杯观赛方案等创新应用，但消费者对AI功能的感知仍停留在“语音控制”等基础层面，缺乏颠覆性体验。

综上所述，海信视像在营收与净利双增长的背后，增速不尽如人意的问题凸显了其在高端化战略推进、市场拓展以及新业务中面临的挑战。若想在未来市场竞争中突出重围，海信视像需构建起具有差异化优势的生态体系，以免陷入被动，错失发展良机。