江河集团面临营收下降挑战，建筑装饰板块下滑与海外订单进账受限，净利润微增趋势分析

江河集团上半年面临建筑装饰板块下滑和海外订单进账有限的情况，导致营收下降，尽管如此，公司净利润仍实现微增，面对行业困境，江河集团需调整战略，加强国内市场开拓，并寻求新的增长点，以应对建筑装饰市场的挑战。

日前,江河集团（股票代码：601886）发布了投资者关系活动表，就公司上半年营业收入下降的原因等进行了详细解答，吸引了多家机构参与了线上交流会。

江河集团的主营业务包括建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块,此前在8月26日披露的2025年半年报显示，公司营业收入为93.39亿元，同比下降5.86%，归母净利润和扣非净利润分别上升1.69%和21.43%，经营现金流净额为-10.28亿元。

在交流会上,有机构询问公司近年来营收规模稳健，但今年上半年营业收入下降的主要原因是什么，江河集团回应称，2025年上半年，公司营业收入同比下降5.86%，从业务板块来看，建筑装饰板块实现营业收入87.61亿元，医疗健康板块实现营业收入5.78亿元，而营业收入下降的主要原因主要是建筑装饰板块，一方面是公司全力加速开展海外业务，导致部分国内项目推进节奏放缓，产值转化延后；另一方面是新增的海外订单尚未进入大规模产值转化阶段，公司相信，随着海外业务规模的逐步释放，公司营业规模将会呈现向好态势。

还有机构询问公司今年半年度经营性净现金流低于去年同期的主要原因,江河集团解释称，从长期数据来看，公司过往年度经营性净现金流保持优异水平，其中近五年平均经营性净现金流达11.19亿元，近十年平均为11.69亿元，主要得益于公司始终坚持“现金为王”理念以及经营管理上的精细化运作，公司所处的建筑装饰行业普遍呈现上半年为投入期，下半年进入集中回款期的规律，公司上半年收现比为103%，与去年同期基本持平，公司加大对供应商的现金支付力度是本期经营性净现金流较去年同期变动的主要原因，综上，公司将继续深化“现金为王”的经营理念，优化资金管理，确保年度经营性净现金流保持健康水平。

关于商誉减值的问题,江河集团表示，截至报告期末，公司商誉余额约为2.75亿元，主要由历史并购形成，目前未出现进一步进行商誉减值的迹象。

有机构询问公司在手订单的具体情况,江河集团回应称，截至报告期末，公司在手订单金额约357亿元，从业务板块来看，幕墙与光伏建筑业务在手订单金额约255亿元，其中海外订单占比36%；剩余订单为室内装饰与设计业务，其中海外订单占比约4成，目前公司在手订单储备充足，充分彰显了公司在境内的核心优势与海外市场的拓展潜力，随着海外项目逐步进入转化期，它们将对公司的营业收入及利润带来正面影响。